尽管几天前，美国新任总统特朗普向政策制定者施压，要求立即降低利率。但美联储本周仍决定维持利率不变，美联储主席鲍威尔明确表示不急于调整利率。

就在鲍威尔的新闻发布会后，特朗普再度批评了美联储。他在Truth Social上写道，

“因为鲍威尔和美联储没能阻止他们制造的通胀问题，我将通过释放美国能源生产、削减监管、重新平衡国际贸易和重振美国制造业来做到这一点。”

“如果美联储在DEI（多元化、公平性和包容性）、性别意识形态、‘绿色’能源和虚假气候变化上花费的时间减少，通胀就永远不会成为问题。”

他没有直接评论利率或周三的决定。特朗普自第一任期以来就有公开表达自己对货币政策看法的习惯。而为了保持美联储不受政治影响的自主权，美国历任总统一直避免公开自己对货币政策的看法。

在会后的一份声明中，官员们重申，通胀率仍然“有点高”，但删除了对通胀率在达到2%目标方面取得进展的说法。鲍威尔表示，这一变化并不是为了发出政策信号。美联储政策制定者还更新了他们对劳动力市场的描述，用“强劲”取代之前的“有所放缓”。

鲍威尔在声明发布后的新闻发布会上表示，最近的通胀数据看起来“不错”，但“我们不会过度解读两个好或两个坏的（通胀）数据。”

当地时间周三早些时候，在特朗普发帖之前，他告诉记者，他不会对“总统关于利率的任何言论”发表评论。“公众应该相信，我们会一如既往地开展工作。”

鲍威尔说，他没有与特朗普有过任何直接接触。“大量研究表明，（独立）是央行运作的最佳方式，”他补充道。

美联储现在处于观望模式，官员们将等待更多通胀和就业数据以及特朗普政策影响的明确性。市场对美联储2025年的降息预期正在下滑。另据CME“美联储观察”，美联储3月维持利率不变的概率为82%。

机构解读

Penn共同资产管理公司的投资组合经理GeorgeCipolloni：

“最新的政策声明最初被解读为比预期的鹰派。他们将等一段时间看看通胀会发生什么，这可能不是世界上最糟糕的主意，因为他们不想政策超调。我认为他们去年降息100个基点有点超调。

“因此，美联储的政策前景与通胀前景交织在一起，现在我们必须将其与新政府及其新政策结合在一起，其中一些政策看起来确实有点通胀性，或者至少可能是这样。因此，美联储在这方面保持耐心是有道理的。我认为特朗普不会喜欢美联储的反应和语气。但目前感觉这是正确的做法。”

Orion首席投资策略师RustyVanneman：

“美联储通过保持利率稳定做出了正确的决定。通胀仍然是一个问题，而经济正在保持稳定。他们保持谨慎，这是有道理的。目前，这为投资者提供了一些稳定性，因为我们密切关注未来的任何变化。一如既往，我们专注于长期发展。”

洛杉矶投资公司首席投资官Michael Rosen：

“债券市场在FOMC声明发布后遭到抛售，因为声明中没有提到通胀正朝着2%的目标迈进。令人惊讶的是，投资者对这一显而易见的事实感到惊讶。在过去的18个月里，通胀一直是粘性的，也就是说，没有进一步下降到2%。过去两年，市场一直错误地预期美联储会大幅放松货币政策。但其实，投资者应继续做空债券。”

F.L.Putnam投资管理公司首席市场策略师Ellen Hazen：

“市场完全正确。如果你看一下联邦基金期货，它们几乎没有变化。所以我认为市场正确地意识到这场会议的影响是中性的。美联储在措辞上的变化有点强硬——他们不再谈论劳动立市场的缓和，而是保持稳定。他们也不再谈论通胀放缓，而是认为其保持在高位。所以这两件事略显鹰派。 ”

“当美联储可能与政府发生争执时，转向对数据的依赖程度较低的流程是非常棘手的。现在不是转变的时候。虽然我确实认为他们是在暗示这一点，但他们不能公开说出来。”

Annex WealthManagement的经济专家Brian Jacobsen：

“美联储似乎认为经济陷入了低失业率和高通胀的困境。该声明可以被解读为温和的鹰派，表明利率的一点波动可能会使经济摆脱这种平衡。

AllspringGlobalInvestments多元资产解决方案团队负责人Matthias scheiber：

“我们认为未来任何降息的窗口可能不会在5月之前打开，我们预计美联储今年将降息两次。”

“随着新政府开始实施其财政政策计划，我们预计美联储将在监测通胀方面保持谨慎。对于2025年，利率市场目前预计美联储将在年底前将利率降至4%左右。这在很大程度上取决于美国财政政策对通胀的影响如何。”

“我们继续看好股票，尤其是价格较便宜的股票，以及国际市场中受益于央行降息和货币贬值的股票。我们预计股市涨势将扩大，并相信宽松货币政策的任何进一步放松都可能在中期支撑股价。尽管利差收窄，但高收益债券的前景仍然乐观，因为美国经济衰退的可能性似乎不大。”

Transunion美国研究和咨询主管MicheleRaneri：

“继一系列强于预期的经济指标之后，美联储今天放弃了再次降息的决定，而是选择暂时保持不变。这是FOMC自2024年7月以来首次没有降息的会议。2025年将有多少次降息还有待观察。虽然对通胀的担忧已显著缓解，但它们仍然存在。因此，明年的降息幅度很可能会比几个月前的预期要少。我们将继续监测之前的降息如何在经济生态系统中发挥作用。”

Pepperstone高级研究策略师Michael Brown：

“说实话，我不确定（美联储在政策声明中不再提及通胀“进展”）是否会改变游戏规则，尽管这可能表明：政策制定者希望在今年晚些时候再次降息之前看到进一步的抗通胀进展。不过，未来利率路径的走向肯定是下降。鉴于美联储今年的开局几乎与他们在2024年中断的地方相同，降息的时间仍取决于未来公布的数据。”

高盛资产管理公司多部门投资主管Lindsay Rosner：

“新的一年里，美联储进入了宽松周期的‘新阶段’，在数据和政策不确定性上升的情况下，强劲的经济增长和有弹性的就业数据为采取更耐心的做法提供了空间。虽然我们仍然认为美联储的宽松周期尚未结束，但FOMC希望看到通胀数据取得进一步进展，以实现下一次降息，因为他们删除了通胀正在取得进展的说法。”

Novapoint首席投资官Joseph Sroka：

“美联储如期维持利率不变。其早在12月就明确，2025年降息的步伐将放缓。随着新政府的上台及其财政和其他政策的提出，美联储在降息100个基点后，现在处于有利位置，可以应对在新政府上任的前三四个月导致的复杂数据变化。”

里士满咨询公司HarrisFinancialGroup执行合伙人JamieCox：

“美联储刚刚告诉我们3月不会降息，所以所有人的目光都集中在5月。删除通胀进展的表述导致一些市场参与者得出结论，美联储正在将其利率偏好从较低转向较高——我不同意这种观点。我相信，美联储删除这一措辞，是为了让市场不再关注通胀轨迹，而是把注意力放在经济增长和失业上，这两个方面都处于非常有利的位置。”

Janney Montgomery Scott首席投资策略师Mark Luschini：

“利率保持不变这一事实并不令人惊讶。然而，删除通胀进展的措辞，暗示美联储承认通胀率仍高于美联储的目标，并且可能正在稳定在目标利率之上。”

Janney Montgomery Scott首席固定收益策略师Guy Lebas：

“在累计降息100个基点后，美联储已经放缓了降息步伐。虽然行进方向仍然朝向降息，但该行进的速度已经减慢。第四季度持续强劲的经济增长和一些略微高的通胀数据是罪魁祸首。目前，较慢的降息速度意味着1月FOMC会议“跳过”降息，然后随着第一季度通胀数据接近2%，3月可能会再次降息。这还远不能确定，取决于难以预测的短期数据，但在我们看来，3月份降息是最有可能的结果。”