最近，Velocity完成了一轮新融资，展示了资本市场对稳定币行业的持续关注。根据花旗银行的预测，到2030年，全球的稳定币市场规模或将达到3.7万亿美元。机构的入驻、监管的完善以及多元应用的扩展，将成为推动行业爆发的核心动力。然而，竞争的加剧和合规风险仍需引起警惕。
Velocity融资背景与行业定位
作为稳定币服务商，Velocity的融资进展反映了资本市场对合规化和高流动性数字美元工具的需求。据公开信息，其业务可能专注于跨境支付或机构级结算，这与花旗报告中提到的“B2B企业支付占稳定币未来20%-25%市场份额”的趋势相符。类似的案例包括PayPal推出的PYUSD，以及Circle（USDC发行方）通过Coinbase提供的收益计划。
传统的稳定币（如USDT）长期以来以零收益的形态存在，但贝莱德的BUIDL等代币化基金已给出了5%的年化收益，这迫使主流稳定币发行方探索分红机制。这样的“收益内卷”可能重塑用户的选择逻辑，推动行业从单一支付工具向综合金融产品的演变。
稳定币三大增长引擎
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1. 监管框架落地
美国《稳定币法案》于2025年3月通过，欧盟的MiCA法规也设定了明确的发行标准，要求储备资产透明度。例如，USDT近期披露其储备中美国国债占比达到82%，以符合纽约金融服务局（NYDFS）的审计标准。
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2. 机构应用场景扩容
除了加密交易所（目前占交易量的90%-95%）之外，稳定币在以下领域的渗透也在加速：
- 跨境汇款：根据Insights4vc的数据，墨西哥在2023年通过稳定币接收了633亿美元的汇款，成本较传统渠道降低了60%。
- 代币化证券结算：如富兰克林邓普顿使用BENJI实现债券交易的即时清算。
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3. 新兴市场刚需
在阿根廷、土耳其等通胀高企的国家，民众越来越多地将美元稳定币作为保值工具。根据花旗的报告，这些地区日均的稳定币交易量同比增长超过200%。
风险与挑战
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1. 收益竞争白热化
如果Velocity等新兴玩家无法提供差异化的收益，可能会面临用户流失的风险。例如，Agora（AUSD）通过链上的货币基金分红模式，已经吸引了一部分USDC的持有者转向其平台。
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2. 银行系统反扑
花旗的报告指出，稳定币有潜力替代银行存款，而传统银行也可能通过自研的稳定币（例如摩根大通的JPM Coin）来反击这种趋势，争夺市场份额。
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3. 技术合规成本
要满足MiCA等法规的要求，必须持续投入在审计和储备托管（例如现金和国债组合）方面，这对中小型发行方来说将是一种压力。
总结（风险提示+肯定前景）
在稳定币行业，增速有望显著加快，从而成为全球金融基础设施的关键组成部分。Velocity的融资形势印证了这一趋势。尽管监管明朗化与应用场景的拓展带来了万亿级的市场机会，收益竞争、技术合规及传统金融领域的反制仍是未来发展的不确定性因素。长期来看，兼具合规性、收益性和流动性的稳定币产品更可能在市场中脱颖而出。
