2025年7月18日，美国总统特朗普签署的《指导与建立美国稳定币国家创新法案》（简称《天才法案》），是一项开创性的立法，标志着美国在稳定币监管方面迈出了重要一步。这项法案将对全球稳定币市场产生深远影响，涉及的内容不仅关乎稳定币的安全性与透明性，还有助于强化美元的全球主导地位。本文将深入探讨这一法案的背景、主要内容以及其对金融市场的潜在影响。
什么是稳定币？
稳定币是一种特殊类型的加密货币，其核心目标是维持与某些法定货币（如美元、欧元等）的稳定价值。不同于比特币等波动性较大的加密资产，稳定币的价格波动相对较小，使其更适合作为价值储存和交易媒介。自2014年推出以来，稳定币的市场经历了迅速的发展，自2020年起，其发行量和采用量显著上升。
截止至2025年7月，稳定币的总市值接近2703亿美元，依靠其法币的稳定性与区块链的优势，使其成为了重要的价值存储工具。根据市场数据显示，目前稳定币占所有加密货币交易的三分之二以上，在2024年所处理的资金规模高达27.6兆美元，这一数字已经超越了Visa和万事达卡的交易额。
《天才法案》的核心内容
《天才法案》为全球稳定币设立了三个核心监管原则，旨在保障消费者和金融稳定：
- 储备透明化：要求稳定币发行商必须持有相应的美元现金、短期美国国债或其他经核准的高流动性资产作为储备，确保稳定币能够确保按1:1的比例赎回。同时，法案要求发行商定期公开储备资产的组成报告，并进行独立审计，以增加透明度。
- 明确的监管框架：稳定币发行商必须获得美国金融监管机构的批准，并遵循严格的反洗钱和反恐融资规定。这为稳定币的发行提供了明确的许可与监管要求，降低了潜在的金融风险。
- 美元化标准：境外的稳定币若想进入美国市场，需符合同样的规范，这将进一步巩固美元的国际主导地位。
立法进程与各方反应
《天才法案》的立法过程并不平坦。2025年2月4日和5月1日，参议院分别提出了最主要的《GENIUS法案》版本。经过多次程序性投票之后，参议院在5月19日通过了该法案，使其进入完整辩论和投票环节。
在讨论过程中，这项法案遭遇了来自不同政党的反对，尤其是民主党人对其消费者保护和国家安全方面的条款表示质疑。尽管面临挑战，最终该法案仍在2025年6月17日和7月17日分别通过了参众两院的投票，最终在特朗普总统的签署下成为法律。
《天才法案》对美元和美债的潜在影响
从更宏观的层面看，《天才法案》的通过不仅是稳定币市场的监管突破，更是一种旨在巩固美元作为全球储备货币的战略。随着全球投资者对美元资产的日益关注，该法案的影响将会体现在美债市场的变动上。
支持该法案的人士指出，稳定币与美元资产的紧密联系或许将帮助美元保持其全球主导地位。比如，参议员Billy Hagerty表示，与美元挂钩的稳定币会为数字人民币提供去中心化的替代方案。而德意志银行的报告则指出，稳定币的发行人可能正式确立为准货币市场基金，从而支持美国的短期债务市场。(稳定币的需求增长有望为美债市场注入磅礴的资金流入)
全球稳定币市场的未来走向
《天才法案》不仅带来了稳定币市场的监管新规，还为全球经济提供了新的发展思路。其他国家尤其是欧盟和英国也在积极制定自己的稳定币监管政策，以适应新的市场环境。然而，美国的这一法案无疑是迄今为止影响最深远的稳定币政策之一，尤其是考虑到约83%的稳定币与美元挂钩。
这项法律的实施将加速全球稳定币市场的规范化进程，各国可能会在美国的影响下，进一步加快稳定币的相关立法，以适应全球金融环境的发展。在未来，随着法律框架的完善与市场需求的变化，稳定币市场的发展趋势将值得我们持续关注。
总而言之，《天才法案》的通过标志着美国在加密货币监管方面达成了重要里程碑。这项法案为稳定币市场奠定了法律基础，虽然其带来的长期影响还需时间观察，但其潜在的挑战及机遇无疑将对全球金融市场产生深远的影响。
