huangt 消息，CryptoQuant CEO Ki Young Ju 分享一系列关于比特币的链上数据，并发表主要分析观点如下：1、巨鲸的未实现利润并非极高。这可能意味着以下两种情况之一：“炒作还没到来——我们离欣喜若狂的情绪还很远。”或者“这次情况不同了——市场太大了，容不得过高的利润率。”2、比特币算力持续创下新高（约 596 万台 ASIC 矿机在线）。上市矿业公司正在扩张，而不是缩减规模，这是一个明显的长期看涨信号。
3、目前的需求主要由 ETF 和 MicroStrategy 驱动，但这两大渠道近期的买盘均有所放缓。如果这两个渠道恢复增长，市场动能可能会重现。4、过去 6 个月的短期巨鲸（主要是 ETF）接近盈亏平衡点。长期巨鲸获利约 53%。过去，市场呈现出清晰的四年周期性波动，散户投资者和巨鲸投资者之间进行着积累和分配。现在更难预测新的流动性会在哪里以及以多少规模流入，这使得比特币不太可能再次遵循同样的周期模式。
5、比特币钱包的平均成本为 5.59 万美元，这意味着持有者平均获利约 93%。已实现市值持续上升（本周增加 80 亿美元），表明链上资金流入依然强劲。价格上涨并非由于抛售压力，而是因为需求疲软。
