huangt 消息，BitMEX 创始人 Arthur Hayes 发布最新长文称，美国财政部与美联储的操作正在酝酿一场“隐形量化宽松（Stealth QE）”，这可能成为推动比特币与加密市场新一轮上涨的核心催化剂。目前美国政府支出持续扩张，而政治激励决定了他们更倾向于发债而非加税。
外国央行因俄乌战争后美元资产被没收的风险，更倾向于购买黄金而非美债。美国民间储蓄率不足以支撑国债发行，同时四大商业银行仅吸收了小部分新债。“相对价值（RV）对冲基金”成为美债的边际买家，主要通过回购协议（repo）杠杆融资购买美债。
美国财政部预计每年将发行约 2 万亿美元的新债来弥补赤字。当市场流动性紧张、SOFR（隔夜融资利率）高于联邦基金上限时，美联储通过常备回购机制（SRF）直接向市场注入现金。这等同于“变相 QE”：印钞 → 放贷 → 支撑国债市场。
随着 SRF 使用量上升，全球美元流动性增加，实际效果等同于 QE。Hayes 预测，这将重新点燃比特币与加密市场的牛市周期。“每当美联储扩大资产负债表，BTC 就会上涨。”目前美国政府停摆与国债拍卖期间，流动性短期收紧，对加密市场构成压力。
Hayes 建议投资者“保存资本，等待时机”，称市场将在“隐形 QE 启动”后迎来强势反弹。
