近日，由Michael Saylor执掌的Strategy公司正式向欧洲市场提交了欧元计价永续优先股STRE的发行申请，旨在通过IPO募集资金进一步增持比特币（BTC）。这一举措延续了该公司自2020年以来持续通过资本市场融资购入BTC的独特财库策略，引发加密行业与投资界广泛关注。本文将深入解析STRE股票发行的核心细节、资金用途及其对加密资产配置领域的潜在影响。
STRE股票发行核心条款与目标投资者
Strategy此次发行的STRE股票为欧元计价永续优先股，计划发行总量350万股，每股面值100欧元（约115美元）。该证券设计具有明确针对性：
- 股息机制：承诺提供10%年度累积股息，自12月31日起按季度派发，增强对长期持有者的吸引力
- 投资者门槛：仅面向欧盟及英国境内的“合格投资者”发售，明确排除散户参与
- 承销机构：巴克莱银行、摩根士丹利、Moelis & Company及道明证券等知名投行担任账簿管理人
这一发行结构既符合欧洲金融市场规范，又精准定位机构资本，为大规模资金募集铺平道路。
比特币增持战略的延续与深化
自2020年8月启动比特币财库战略以来，Strategy通过多次股票发行累计购入641,205枚BTC，总成本约474.9亿美元。最新披露显示，公司于11月初再度增持397枚BTC，彰显其持续执行该战略的决心。STRE股票募资将主要用于两个方向：
- 直接增持比特币作为财库储备资产
- 补充企业日常运营资金需求
Michael Saylor在近期电话会议中强调：“发行数字信用工具、优化资产负债表、持续买入BTC，并向资本市场清晰传达这一逻辑，构成我们不可动摇的核心战略。”这种将传统融资工具与加密资产配置深度绑定的模式，已成为机构参与数字货币市场的重要范式。
对加密资产配置行业的影响与启示
Strategy的成功实践催生了大量效仿者，多家上市公司已采用类似模型募集数十亿美元资金，用于配置比特币、以太坊等主流加密资产。这一趋势显著加速了机构资金进入数字资产领域的进程，但同时也引发新的市场思考：
- 商业模式可持续性：依赖股市融资持续购入波动性较高的加密资产，可能面临市场周期与监管政策双重考验
- 行业竞争格局：随着同类企业增多，未来或需通过并购整合提升竞争力，尽管Saylor明确表示暂不考虑此类计划
- 投资者教育需求：需要更清晰地传达比特币长期价值逻辑与财库管理策略，以维持资本市场信心
未来展望与潜在挑战
欧元计价股票的推出，标志着Strategy融资渠道的进一步多元化。相较于美元融资，欧元资本市场的拓展有助于：
- 降低单一货币汇率风险
- 吸引更广泛的欧洲机构投资者
- 为其他加密企业提供跨境资本运作参考
不过，分析人士指出，随着全球货币政策收紧与加密市场波动加剧，此类高度依赖资本市场的商业模式需建立更完善的风险对冲机制。此外，合格投资者限定虽降低合规风险，但也可能限制资金募集规模上限。
总体而言，Strategy通过STRE股票发行强化比特币增持的战略，不仅巩固了其作为全球最大上市公司BTC持有者的地位，更为传统金融与加密资产的融合提供了创新案例。未来，该模式能否在多变的市场环境中持续创造价值，将成为衡量机构级加密资产配置成熟度的重要标尺。
