在数字经济快速发展的背景下，香港特区政府在2025年6月26日正式发布《数字资产发展政策宣言2.0》，这不仅是2023年首版宣言的升级，更是香港在全球数字资产市场中进一步抢占先机的重要举措。本次政策明确了数字资产的监管框架，并为金融创新提供了新的方向和信心，展示了香港在数字经济赛道上的决心与视野。
政策核心升级点
此次政策升级包含了多个核心内容，以下是主要的三个升级点：
- 稳定币合法化：稳定币的合法化成为本次政策的最大亮点之一。配套的《稳定币条例》在2025年7月正式生效，未来发行稳定币必须获得牌照并满足严格的资本储备要求。这一变化为过去在“灰色地带”的稳定币业务提供了明确的合规路径，也为主流金融机构的进场扫清了关键障碍。
- 牌照权限大幅扩展：1号牌照（证券交易）的升级，使持牌机构能够直接开展虚拟资产交易业务。这意味着一些传统金融机构，如复星国际等，已经成功获批，标志着数字资产领域的“门槛”被实质性降低。
- 代币化资产试点启动：政策明确支持房地产、债券等传统资产进行代币化发行，首批试点项目预计在2025年第四季度落地。这一举措使得物理世界的资产可以“搬”到区块链上，投资变得更加灵活且门槛适度降低。
市场金融创新的三大方向
此次政策的发布，不仅仅是对监管的升级，还为市场金融创新指明了方向。主要体现在以下三个方面：
- DeFi与传统金融深度融合：政策鼓励合作，银行等传统金融机构与合规DeFi平台联合开发以数字资产为基础的抵押贷款、跨境支付等金融产品。未来，企业可以用代币化的债券作为抵押，直接在合规平台上获得贷款，这种高效的流程将彻底改变传统金融的运作模式。
- 碳信用代币化成为新方向：香港交易所即将推出基于区块链的碳交易平台，预计在2026年开始试行。企业的碳排放额度将成为可交易的数字资产，此举不仅将改善碳市场流动性，还能吸引更多资本参与绿色经济，实现可持续发展。
- 传统资产的代币化加速：房地产、债券等传统资产通过代币化可以拆分成更小的份额。例如，一套价值1亿港元的房产，代币化后，普通用户只需花费10万港元便可参与投资。这一过程将极大地改变大众的投资逻辑。
机构进入后的生态变化
随着政策细则的落地，越来越多的传统企业开始加速布局虚拟资产及代币化业务。例如，复星国际已经申请了“星币”等多个商标，显示出其对政策红利的迅速反应。这样的动态反映出，当监管框架明确之后，有实力的企业会迅速占领市场先机。
华兴资本指出，稳定币合法化是金融市场的“转折点”，预计会吸引更多主流机构进入市场。以往，一些传统金融机构对数字资产持观望态度，主要担心合规风险，而现在，有了明确规则的稳定币，市场逐渐走向信心恢复。
在这样的环境中，预计将有更多金融机构申请相关牌照，谁先掌握数字资产的运营能力，谁就将成为未来金融竞争的胜利者。
挑战与未来展望
尽管政策的升级带来了机遇，但挑战依然存在：
- 监管平衡的难题：稳定币的合法化虽然为创新提供了空间，但也引发了新的风险，例如如何有效防范稳定币的挤兑风险。为了在创新与风险之间找到平衡点，香港金管局计划在2025年内公布流动性覆盖率的相关要求。
- 国际竞争压力：随着新加坡、迪拜等城市在数字资产立法上的加速推进，香港要想在全球市场中脱颖而出，需要充分发挥大湾区的优势，如将内地的资产代币化需求与国际资本对接，打造独特的“桥梁”角色。
- 明确的长期目标：香港的愿景是成为全球数字资产的枢纽，既连接传统金融体系，又积极拥抱Web3相关的创新生态。普通用户未来或将看到更多结合传统资产与数字技术的创新产品，从而提升整个金融市场的效率与包容性。
总之，《数字资产发展政策宣言2.0》的发布使香港在数字资产赛道上迈出了关键一步。尽管依然面临挑战，但政策的清晰方向和市场的积极反馈已经预示着一个融合传统金融与数字创新的新金融生态正在逐步形成。
