Bittensor的首次减半事件将使网络每日新增TAO的发行量减少50%。当总供应量达到1050万时，区块奖励将从1 TAO削减至0.5 TAO。这一程序化的转变不仅将标志着代币通胀率的大幅下降，还将为整个生态系统带来更强的稀缺性，值得投资者和参与者的关注。
Bittensor减半机制如何运作？
Bittensor是一个去中心化的机器学习网络，旨在通过其原生代币TAO来奖励AI模型的生产、验证和分发。TAO的最大供应量被设定在2100万枚，这一设计类似于比特币的固定供应结构。
相比于比特币基于区块高度的减半机制，Bittensor的减半则由供应量触发。当流通中的TAO达到1050万枚时，减半机制即会启动。根据当前的供应情况来看，截至2025年12月8日，TAO的发行量正接近这一阈值。
减半前发行情况
- 每区块1 TAO，区块时间约12秒，每日发行约7200 TAO。
减半后发行情况
- 每区块0.5 TAO，每日发行约3600 TAO。
此次减少适用于所有参与者，包括矿工（AI模型提供者）、验证者和子网所有者。需要注意的是，TAO的“回收机制”也在此过程中发挥作用：通过子网注册等途径产生的费用被销毁，再重新注入网络，可能会对精确的减半日期产生影响。
减半为何重要？
减半事件标志着Bittensor经济模型的一次结构性变革。新代币发行的减少将收紧市场供应，若对TAO的需求保持稳定，或者随着新子网的推出和机构参与的增加，通胀率的降低将显著影响整个网络的价格动态与奖励分配。
类似于比特币的设计思路，Bittensor也通过降低发行量来逐步增强每个区块的稀缺性，其机制旨在推动网络的长期可持续发展，引导参与者关注高质量AI产出而非短期收益。
发行削减与供应动态
日新增供应量下降50%
每日TAO的发行量由7200枚减少至3600枚，这一变化将减少矿工抛售的压力。矿工和验证者通常会出售部分奖励以覆盖运营成本，因此出入交易所的定量减少通常对市场有积极影响。
通胀率收缩
新发行量的降低，结合固定的总量，将使Bittensor的通胀率显著下降。随着新增供应的放缓，TAO逐渐接近长期稀缺状态，为治理或子网运营而积累并质押TAO的参与者提供了良好的环境。
子网质量压力
由于所有参与方的奖励均减少，流动性降低可能会让实力较弱的子网面临挑战，尤其是那些依赖新增发行来维持Alpha代币价值的子网。这种动态自然会加剧网络内128+个子网之间的竞争。
结果可能会形成一个优胜劣汰的生态系统：能提供高质量AI服务的子网将获得奖励，而表现不佳的子网则可能注销或难以吸引参与者。这一现象被社区分析师称为经济“达尔文主义”。
对矿工与验证者的影响
挖矿奖励是Bittensor上机器学习模型训练与共享的支柱。减半后，矿工必须着重提升运营效率。此外，负责评估模型输出的验证者同样面临压力，他们需在这个低发行环境中保持竞争力。
ALPHA代币效应
支持动态TAO（DTAO）的子网关联Alpha代币同样减半。流动性的注入将减少，早期子网可能因在减半前积累更多Alpha而受益，而新兴子网则需通过模型性能和实用性建立差异化优势，以期在紧缩的经济周期中吸引质押，确保子网的生存。
市场影响：分析师作何预期？
减半后的TAO表现将在很大程度上取决于需求端状况。当前市场参与者的态度呈现谨慎与乐观并存的局面，社交媒体讨论与行业研究普遍偏向积极。
看涨因素
- 自动抛压减轻：新增流通代币的减少将稳定需求，从而收紧市场可用的供应。
- 机构布局：如灰度Bittensor信托的创建、ETP的上市，以及上市公司持有TAO，都提升了市场的可信度与流动性。
- 实用需求驱动：随着越来越多的子网推出AI服务并吸引真实用户，对TAO的需求可能随之增长。
灰度分析师将本次减半称为“成熟里程碑”，并指出只要网络使用量持续增长，发行量削减历来对固定供应模型的网络产生积极影响。
风险与看跌因素
- 短期波动：减半事件往往伴随“利好出尽”的市场行为。
- 验证者流失：奖励降低可能促使一些运营者选择退出或合并。
- 子网流动性紧张：Alpha代币的减半对那些依赖频繁流动性注入的新兴子网构成压力。
这些因素的相互作用可能导致TAO价格在减半前数周经历震荡，但从长期来看，网络基本面和日益增长的机构参与度更可能成为决定稳定性的关键因素。
2025年BITTENSOR的发展
预计2025年，Bittensor网络将迎来快速成长，128多个子网将提供包括自然语言处理模型、排序系统、多模态工具及专业推理市场在内的多样化AI能力。减半事件进一步强化了网络向实际应用和用户吸引的转型趋势。
社区用户普遍强调，发行量减少与网络目标高度一致，致力于打造竞争性AI市场，使资源更有效地流向最具价值的模型。减半促使参与者更关注长期性能，而非短期的代币奖励。
为满足参与者的需求，实时追踪平台也将提供流通供应量的监控，以及达到阈值的预计时间，这对用户的决策具有重要价值。
结论
Bittensor的首次减半事件将新增TAO发行量减半，成为网络代币经济模型的重要里程碑。这一事件不仅降低了通胀，也增强了代币的稀缺性，还推动了子网生态系统向效率与质量的聚焦。
尽管短期市场波动可能出现，但减半仍然增强了支撑Bittensor去中心化AI市场的经济结构。最终影响将取决于需求、网络采用度以及矿工、验证者和子网运营者的持续表现。
