面对比特币（BTC）价格的震荡，投资者们都在密切关注：是上探120,000美元，还是下探105,000美元？本文将深入剖析当前比特币市场的多空力量，通过分析散户与机构的行为，以及成交量等关键数据，试图理清比特币未来走势的脉络，帮助您更好地把握投资方向。

散户抄底与鲸鱼抛售：比特币多空力量的博弈

近期，比特币（BTC）和以太坊（ETH）都在努力从上周的暴跌中恢复。比特币从最低点108,665美元小幅反弹，而以太坊表现更佳。然而，尽管有交易者趁低吸纳，但比特币价格仍然受到压制。

数据显示，累计成交量差（CVD）揭示了一个有趣的现象：在价格调整期间，持有1,000到10,000枚BTC的散户群体持续净买入。这意味着，不少散户认为当前是抄底的好时机，他们期望比特币能够迅速反弹。

然而，与此同时，持有100万至1000万枚BTC的鲸鱼及机构级投资者却在持续净卖出。这种大额抛售行为抵消了散户的买入力量，导致比特币价格难以有效反弹。当BTC价格回升至111,000美元附近时，大额抛售压力略有减弱，但这是否意味着趋势的转变，仍需进一步观察。

BTC/USDT 15分钟图。来源：Hyblock

现货与期货市场的不同表现

更深入地分析CVD数据，我们发现在币安的比特币现货和永续合约市场中，散户在价格下跌期间坚定做多，而鲸鱼和机构投资者则持续抛售。这种差异表明，散户和机构投资者对市场前景的判断存在分歧。

在Coinbase的现货市场，散户同样表现活跃，净买入达1.01亿美元。然而，Coinbase与币安上的机构投资者整体呈现净卖出状态，仅在永续合约市场就累计抛售约75亿美元。这进一步印证了机构投资者对比特币短期走势持谨慎态度。

BTC/USDT 15分钟图。来源：Hyblock

总体来看，当前比特币市场的抛压主要来自大额持仓者。散户与中等规模投资者正试图托底价格，他们可能认为当前是低价建仓的良机，或者预期价格将快速回归至117,000至118,000美元区间。然而，尽管币安和Coinbase的CVD指标转正，短期内比特币仍处于空头主导格局。

120,000美元还是105,000美元？关键价位分析

面对当前的市场格局，投资者最关心的问题莫过于：比特币是会率先触及120,000美元，还是105,000美元？要回答这个问题，我们需要分析关键的支撑位和阻力位。

根据Hyblock的清算热力图，在周末的抛售过程中，比特币在111,000至110,000美元区间承接了大量买单。这意味着，该区域存在较强的支撑。另一个重要的支撑区域位于104,000美元附近。如果比特币跌破110,000美元，那么104,000美元将是下一个需要关注的关键支撑位。

尽管价格跌至最低流动性区域的可能性较小，但目前大单卖出量显著高于散户买入量，持续对BTC构成下行压力。因此，在判断未来走势时，我们需要密切关注市场抛压的变化。

BTC/USDT 1个月回溯清算热图。来源：Hyblock

如何判断市场趋势？

那么，交易者应该如何判断市场趋势，从而做出更明智的投资决策呢？

首先，要密切关注每日汇总的CVD数据，观察抛压是否真正缓解。如果抛压持续存在，那么比特币可能继续下行。只有当抛压明显减弱，并且成交量变化与市场情绪转向同步时，我们才能判断市场可能进入震荡整理阶段。

其次，要关注市场的整体情绪。可以通过社交媒体、新闻报道等渠道了解市场参与者的看法。如果市场情绪普遍悲观，那么比特币可能面临更大的下行压力。相反，如果市场情绪开始好转，那么比特币可能迎来反弹的机会。

BTC/USDT 1 个月回溯清算热图。来源：Hyblock

总结

综上所述，当前比特币市场多空力量交织，散户抄底与鲸鱼抛售并存。短期内，比特币仍面临下行压力。投资者需要密切关注CVD数据、市场情绪以及关键的支撑位和阻力位，从而做出更明智的投资决策。究竟是120,000美元还是105,000美元会率先触及？让我们拭目以待！

希望本文的分析能够帮助您更好地理解当前比特币市场的状况，并为您的投资决策提供参考。请记住，投资有风险，入市需谨慎。