2025年5月30日，新加坡金管局（MAS）发布新规，要求所有数字代币服务提供商（DTSP）在6月30日前必须获得牌照，否则将面临停业。这一政策的突然出台让整个东南亚的加密圈陷入混乱，尤其是在“营业场所”的定义上，甚至连在家中远程操作的行为都可能被视为违法。新规的实施，又是因为什么导致新加坡的监管政策发生如此急剧变化？本文将对此进行深入分析，为你揭示新加坡与香港之间加密行业的未来走向。
一、新加坡新规的狠招
MAS此次政策有三个主要特点：
- 无缓冲期：新规发布后立即进入倒计时，所有DTSP必须在短时间内适应；
- 管得宽：监管范围涵盖加密交易所、钱包服务商、NFT平台，以及社交媒体上发布代币分析的KOL，几乎无处不在；
- 零容忍：不合规者可能面临高达10万新元的罚款或监禁。
在6月6日的补充澄清中，MAS虽然表示部分代币暂不纳入监管，然而他们同时强调“境外客户”的服务机构将极少获得怎么办理，因此许多扎根于新加坡的创业项目面临被迫退出的风险。
二、背后的多重考量
新加坡这一急转弯并非偶然，过去两年的一系列事件导致MAS不得不收紧监管。先后经历了三箭资本的暴雷、Hodlnaut的跑路及FTX的倒闭，这些事件不仅给新加坡的金融圈带来了重创，也让MAS认识到必须采取更严格的措施来防范风险。此外，2023年“福建帮”30亿新元洗钱案也让新加坡意识到，若不及时监管，加密业务的匿名性将给金融安全带来极大威胁。
作为一个法治文化深厚的国家，新加坡原本对金融业的监管就相当严格，流动小贩都需要持证经营，更何况是高风险的加密行业。从2021年开始提供牌照申请时，有500多家机构参与，结果到2024年底仅有29家通过审查，显示出新加坡在这方面的决策是“严进严管”。
三、与香港的对比：政策吸引力
当新加坡收紧大门时，香港却在通过灵活的政策吸引企业。自2022年《虚拟资产发展政策宣言》推出后，香港证监会迅速实施VATP牌照制度，允许合规平台服务散户。到目前为止，已有十多家平台获批，其中HashKey在2025年获得1亿美元B轮融资，成为亚洲估值最高的合规加密平台之一。
与此同时，香港在产品创新上持续发力。例如在2025年4月，博时国际与HashKey合作推出全球首只代币化货币市场ETF，首周交易量突破5亿港元。此外，香港也通过立法新规，使稳定币发行方需持有牌照并维持100%储备金，这一制度被认为更具可操作性。香港数码港还为入驻的Web3企业提供最高200万港元的启动资金以及全面支持，这些举措都吸引了大批新兴加密企业。
四、创业者的选择与未来方向
市场变动，创业者面临的是一场考验。尽管香港的政策吸引力日益增强，但仍然存在一些不稳定因素，让创业者在选择时需要谨慎考虑。
- 选择去香港：合规派的创业者看到许多Web3公司在香港落地，感受到香港政府的支持力度较大。
- 选择去迪拜：对于激进派，迪拜的加密自由区政策宽松、税率低，使他们更愿意迁入。
- 选择留在新加坡：已经获得牌照的企业则希望在市场净化后寻找新的机遇，认为这将为他们提供更干净的竞争环境。
然而，无论创业者选择哪条路，都需考虑业务的可持续性和合规成本。Web3领域不断变化，选择合适的城市进行布局，并不能一味追求政策的宽松，反而需在合规与创新之间找到平衡。
五、亚洲加密版图的重塑
新加坡与香港之间的监管差异，可能会导致亚洲加密产业的重新布局。新加坡逐渐可能成为合规资产管理中心，而香港则力求成为技术创新的试验田及资本枢纽。这意味着未来的亚洲加密中心，将不再是一个单一城市，而是多个地方互相配合，共同形成一个多元化的生态网。
总的来说，随着政策的迅速变化，创业者需要时刻关注市场的走向，灵活应对各种挑战。无论迁往新加坡、香港还是其他地方，最终成功的关键在于适应市场与政策的能力，以及在合规和创新之间的平衡能力。
